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信用债违约处置通知出台Gll6:加大投资者保护 丰富市场化处置机制

2020-07-03 17:19:43

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  原标题J5Ok:信用类债券违约处置通知出台6yd9:加大投资者保护A,丰富市场化违约处置机制

  来源x7P:21世纪经济报道

  近日U,人民银行会同发展改革委和证监会联合发布Pdi9《中国人民银行 发展改革委 证监会关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知qSpi》9r(以下简称《通知6u2r》gXR)Fht。

  2vxZEu《通知08l》围绕构建统一的债券违约制度框架8C,对债券违约处置应遵循的基本原则,受托管理人制度和债券持有人会议的功能作用iON0,发行人rjrVaO、债券持有人及各类中介机构的职责义务和权利进行规范vk,同时针对发行人恶意逃废债Gx2c、债券募集文件薄弱2Hn、市场化违约处置机制不健全等若干问题统一解决方向WftE,推动债券市场违约处置向市场化O、法治化迈进kf。

  R3FH9《通知GGt》明确,债券违约处置应同时坚持底线思维以及市场化jl、法治化原则y5d,各方尽职原则和平等自愿原则,要充分发挥受托管理人及债券持有人在债券违约处置中的核心作用,强化发行人契约精神ALapZz,加大投资者保护力度H05W08,丰富多元化的债券违约处置机制,严格中介机构履职PUH6w,加大债券市场统一执法力度4r。

  背景dX:债券违约事件增多t,处置效率低

  近年来我国债券违约事件有所增多CkBO,债券违约进入常态化阶段d。由于我国债券违约历史还比较短hkE2r,过程中暴露出处置效率不高uQS、处置周期长等问题H。21世纪经济报道记者根据wind数据统计gjci,2020年上半年q,已有28家企业超过63只债券出现违约j,合计违约金额超过600亿元jM。

  央行表示,为进一步落实党的十九届四中全会和中央经济工作会议精神A,加强资本市场制度建设Rz、防范化解风险Le,去年以来01u,人民银行会同发展改革委b8r、证监会加快完善债券违约处置机制qmZjdb,共同制定本gblpT《通知mv》16Qt。建立完善的债券违约处置机制990、提升违约处置效率kRk0Gy,是防范化解债券市场风险、保护投资者合法权益的有效路径之一Pf3E,也是市场向纵深发展的必经之路8。EY《通知2a》的发布是构建市场化2qq1r、法治化债券违约处置机制39H、推动债券市场规则统一的一项重要制度安排eYR7,有利于完善债券市场的基础性制度fiET,补齐市场发展短板TCN,促进市场长远健康发展。

  内容e5a:加大投资者保护Dgy,提高处置效率

  从内容来看oz,VD《通知LBxiT5》要求一是明确违约处置的基本原则x;二是建立健全受托管理人等投资者保护制度KQvcH,充分发挥受托管理人和债券持有人会议制度在债券违约处置中的核心作用So;三是明确违约处置各方的职责与义务Zx,强化发行人契约精神Rs,加大投资者保护力度RqRO,明确中介机构责任M;四是建立健全多元化的债券违约处置机制g,提高处置效率W;五是加强监管协调8H9b7,加大债券市场统一执法力度IffI。

  在完善债券违约处置方面chg0a,一是明确债券违约处置的基本原则M,坚持守住不发生系统性金融风险的底线pIzh9,遵循市场化huK34T、法治化原则Mh、各方尽职尽责原则和平等自愿原则E0D。

  二是夯实债券募集文件等契约基础gIrzN。QtUL《通知Qwi》聚焦公司信用类债券的信用属性7wD,进一步强化和细化契约约束Zn,明确债券募集等发行文件应当包含受托管理人责任义务JY、债券持有人会议规则dFvp、违约处置机制等与投资者密切权益相关的重要事项F9Qtp,为风险的处置端口前移和违约后顺畅处置提供基础Ci。

  三是建立健全受托管理人425、债券持有人制度NDC。KmwXi《通知Rv》明确引入受托管理人制度OC4n,突出受托管理人的角色定位F,同时鼓励优化债券持有人会议机制7,提高持有人会议效率1X8,促进国内债券投资者保护制度与国际接轨V3w1Ou。

  四是丰富市场化违约处置机制EYTm2。kGl《通知3HiG》在坚持市场化Gf4、法治化原则的前提下9j1C,探索为发行人和投资人搭建市场化处置平台LxO,进一步丰富违约债券处置的手段和路径。

  五是强化债券违约的信息披露TlhF3。充分发挥市场化约束机制作用dYYnyD,进一步强调发行人等信息披露义务人在债券违约中的信息披露义务fUtt,完善破产阶段的信息披露要求。

  明确发行人gIG、持有人AYr、中介及监管机构责任

  第一vaX,关于债券发行人5。强化发行人的契约精神rtO9,明确发行人积极履行清偿责任的义务f,不得恶意逃废债或蓄意损害投资者合法权益A,严格履行信息披露义务sXDSa。

  第二bzJ00t,关于债券持有人zE。坚持投资者权益保护与投资者风险意识提高并重xaSU。支持债券持有人充分利用集体行动机制维护合法权益0AZ,明确发行人要公平qOA、公正对待债券持有人GFmIE。

  第三Wv9Jg,关于中介机构v51。在强化中介机构勤勉尽责的基础上OeF,推动主承销商或受托管理人提高对存续期债券的信用风险评价和管理能力Pj98,明确建立中介机构利益冲突防范机制tM,提高信用评级机构的风险揭示能力MREG,强化担保1g、增信机构的履职责任Z4。

  第四HHyQQG,关于监管机构1k。加强监管协调和信息共享IR,推进债券市场统一执法HtXzK,加大对恶意逃废债行为的惩戒力度2,推动完善市场自律管理N3k,加快培育市场合格机构投资者UyFF。

  此外P,在人民银行会同发展改革委x0、证监会在债券违约处置方面已经开展的工作及下一步工作安排方面C4H,央行在答记者问中表示0,2019年以来slTYZ,人民银行会同发展改革委RUVqx、证监会积极发挥公司信用类债券部际协调机制作用bKHV3,加快完善债券违约处置机制ffRM。一是推出到期违约债券转让机制W9ovl8,提高违约处置的透明度Xj,促进市场对信用风险合理定价hM。二是积极配合最高人民法院制定债券违约处置的司法文件n,畅通违约债券司法救济渠道mqe1。三是加强监管协调Sv,实施债券市场统一执法Jd,推动跨市场执法工作取得实质性进展H577t。四是指导市场自律组织出台债券违约处置相关自律指引Qb,细化投资者保护安排UWn。五是丰富市场化处置手段Ab7,综合利用多种市场化工具依法有序开展处置工作。

  下一步,人民银行将继续会同相关部门kSca8y,在公司信用类债券部际协调机制框架下C,加快完善市场化BZ、法治化的债券市场风险防范和处置机制20,严厉打击违法违规行为W,构建良好信用生态环境Jt,维护债券市场稳定运行Y0d。

  Ni(作者oirLwt:顾月 编辑pU:韩瑞芸FHOBB)

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责任编辑r5p:逯文云


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